share_log

谁亏谁赚?阿里的香港往事

富途资讯 ·  2019/11/09 10:06

据多家媒体报道,阿里巴巴正在紧锣密鼓筹备重回香港资本市场,预计将于11月最后一周上市,募资金额介于100至150亿美元之间,发行价相较于目前阿里巴巴美股有4%的折扣。

这不仅是阿里的大事,对港交所来说也意义非凡。与去年中国铁塔、美团、小米三大IPO相比,今年港交所的IPO市场清淡不少。阿里「二次上市」的融资规模不仅会提振港股IPO市场,还将促使大批在美上市的中国新经济公司考虑港交所,例如拼多多、京东、百度等。

undefined

图片来源:港交所官网

能够接纳阿里归来,主要原因还是在于2018年港交所推行的「同股不同权」上市规则改革。2013年,由于香港坚持「同股同权」原则,谋求香港上市的阿里被拒之门外,最终在2014年9月登陆纽交所。

阿里和港交所失之交臂6年后,双方再续前缘。

但早在2007年,阿里便开启了自己的香港资本市场时间,当年阿里巴巴以1688.HK代码上市,到2012年私有化退市,足足有四年多时间。

随着阿里「二次上市」逐渐临近,这段往事也再度引发人们的关注。其中争议较大的问题在于,私有化价格与IPO发行价格一致,皆为13.5港元,有「割韭菜」嫌疑。

但真的是这样吗?

一个简单的事实是:2012年2月21日,阿里巴巴集团发出私有化要约价格13.5港元时,较最后交易日价格9.25港元,溢价45.9%;较前60个交易日均价8.42港元,溢价60.4%。

undefined

图片来源:Wind

因此,阿里到底有没有「割韭菜」,不能通过简单比较IPO发行价和私有化价格来看,要为这段往事补充细节。

上市主体之辨

2007年11月6日,阿里巴巴在香港联交所上市,融资逾110亿港元,创下中国互联网公司融资规模之最。

上市首日,阿里股价大涨192%,报收39.5港元,一时风光无两。

由于在香港和美国上市时,阿里使用的简称都是「阿里巴巴」,给投资者造成的一个误解是这两次上市都是同一主体。

但其实两者并不一致。2007年香港上市的「阿里巴巴」是阿里巴巴集团下的B2B业务公司,而美国上市的则为阿里巴巴集团主体,除B2B业务外还有淘宝、天猫、阿里云等业务。

undefined

阿里巴巴的集团架构与上市主体关系

因此,拿阿里巴巴在美股上市后的良好表现对比港股时期的表现并不可取,更不能以此认为阿里巴巴让美国投资者赚钱而割香港投资者韭菜,主体本就有差异,再说处境也大不相同。

金融危机冲击,股价重挫

与消费者熟知的淘宝、天猫商业模式不同,彼时港股上市的阿里巴巴的商业模式是B2B电商,易受宏观经济和国际贸易影响。

不巧的是,上市之后不到一年,美国爆发了金融危机,世界经济、国际贸易严重衰退,中国的进出口数据也出现了大幅下滑。

undefined

中国进出口大幅下滑

2008年,63.5%收入来自于国际交易市场的阿里巴巴B2B业务也受到了冲击,营收增速明显低于2007年,净利润环比下滑。阿里巴巴股价也大幅下挫,2008年10月28日最低跌至3.605港元。

undefined

2008年受外部环境影响,净利润波动较大

不过,随着世界经济复苏,以及阿里巴巴在中国B2B行业市占份额不断提升和业绩稳定,股价涨至发行价13.5港元之上。

undefined

阿里巴巴在中国B2B行业市场份额领先

大阿里归来

随着中国互联网行业发展,电商市场也出现了变化,B2C、C2C模式成为新的宠儿,阿里巴巴集团是这个领域当之无愧的老大。

但无奈这一行业变化并不能体现在以B2B电商业务为主体在香港上市的阿里巴巴(1688.HK)中,上市公司的发展前景黯淡。

2012年,阿里巴巴私有化消息公布,第二日复牌后股价涨42.7%,达13.2港元,接近要约价格。

这之后便是人们熟知的故事了,阿里凭借在中国电商市场的地位,不断通过收购、投资拓展业务版图,打造出中国市值第一的互联网公司。

undefined

图片来源:阿里巴巴官网

阿里已经连续交出第四份超出市场预期的财报了,显示出其强大的增长潜力。此番回归港交所,阿里将与腾讯同台竞技,表现如何,让我们拭目以待。

推荐阅读: 富途点评 | 阿里季报整体依旧“很香”,但这两个小隐忧不容忽视

编辑/Ray

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
    抢沙发

    本地代做工资流水服务商温州企业对私流水报价常州背调流水样本孝感背调银行流水代做临沂公司银行流水代做徐州代做个人流水无锡背调流水制作江门打个人流水重庆薪资流水单制作漳州做银行流水单珠海制作工资流水莆田日常消费流水价格烟台背调工资流水制作常州打转账流水德阳流水单开具惠州代开银行流水电子版江门打公司流水上饶购房银行流水代办淄博办房贷流水金华企业贷流水价格长春在职证明代办银行对公流水代办厦门签证流水代办长春转账流水开具西宁贷款工资流水 代做江门贷款流水价格台州打工资证明石家庄工资流水模板青岛银行流水PS查询宿迁签证流水打印泰州个人银行流水报价淀粉肠小王子日销售额涨超10倍罗斯否认插足凯特王妃婚姻让美丽中国“从细节出发”清明节放假3天调休1天男孩疑遭霸凌 家长讨说法被踢出群国产伟哥去年销售近13亿网友建议重庆地铁不准乘客携带菜筐雅江山火三名扑火人员牺牲系谣言代拍被何赛飞拿着魔杖追着打月嫂回应掌掴婴儿是在赶虫子山西高速一大巴发生事故 已致13死高中生被打伤下体休学 邯郸通报李梦为奥运任务婉拒WNBA邀请19岁小伙救下5人后溺亡 多方发声王树国3次鞠躬告别西交大师生单亲妈妈陷入热恋 14岁儿子报警315晚会后胖东来又人满为患了倪萍分享减重40斤方法王楚钦登顶三项第一今日春分两大学生合买彩票中奖一人不认账张家界的山上“长”满了韩国人?周杰伦一审败诉网易房客欠租失踪 房东直发愁男子持台球杆殴打2名女店员被抓男子被猫抓伤后确诊“猫抓病”“重生之我在北大当嫡校长”槽头肉企业被曝光前生意红火男孩8年未见母亲被告知被遗忘恒大被罚41.75亿到底怎么缴网友洛杉矶偶遇贾玲杨倩无缘巴黎奥运张立群任西安交通大学校长黑马情侣提车了西双版纳热带植物园回应蜉蝣大爆发妈妈回应孩子在校撞护栏坠楼考生莫言也上北大硕士复试名单了韩国首次吊销离岗医生执照奥巴马现身唐宁街 黑色着装引猜测沈阳一轿车冲入人行道致3死2伤阿根廷将发行1万与2万面值的纸币外国人感慨凌晨的中国很安全男子被流浪猫绊倒 投喂者赔24万手机成瘾是影响睡眠质量重要因素春分“立蛋”成功率更高?胖东来员工每周单休无小长假“开封王婆”爆火:促成四五十对专家建议不必谈骨泥色变浙江一高校内汽车冲撞行人 多人受伤许家印被限制高消费

    本地代做工资流水服务商 XML地图 TXT地图 虚拟主机 SEO 网站制作 网站优化