廊坊发展大厦
恒大第四次举牌后，廊坊发展的市值迈入了“百亿俱乐部”的门槛，但其账面总资产却不到2.2亿元，如此一个盈利能力不佳，资产规模微小的准壳股会在恒大和廊坊控股之间如何演变呢？
廊坊发展被戴帽 褪去“恒大光环”公司发展堪忧
4月28日，廊坊发展正式被实施退市风险预警，公司股票也改名为“*ST坊展”，当日股票跌停，截至发稿，*ST坊展报价17.57元/股，停牌前，廊坊发展报20.48元/股。
去年，廊坊发展因恒大曾多次举牌增持而名声大噪。事实上，在京津冀一体化概念下，廊坊发展一直被资本市场看好，在“资产注入预期”和“许家印光环”的双重叠加下，股价曾一路飞涨，然而其实际经营业务却乏善可陈，而且财务堪忧。
廊坊发展曾因恒大概念而股价一路飞涨。
廊坊发展披露2016年报显示，公司实现营收1651万元，同比下滑40.67%，亏损2479万元。
此外，由于公司2015年和2016年经审计的公司净利润连续两年为负值，按照规定，最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值的，上交所将对其股票实施退市风险警示。公司股票 于4月27日停牌一天，4月28日起实施退市风险警示。
对于净利润的亏损原因，年报称是由于支付借款利息、投资损失、计提折旧等原因。
除此之外，廊坊发展在对外的股权投资中亏损了713万元。
从年报披露的信息来看，廊坊发展对外进行股权投资的股票总共8只，获得收益的股票为4只，盈利总额仅为57.9万元。
廊坊发展戴上了*ST的帽子
对此，廊坊发展称，2016年，公司根据董事会决定，充分利用闲置资金，积极开展资本运作，按照《证券投资管理办法》依法依规开展证券投资业务，但由于 2016 年年初证券市场下跌幅度较大，造成公司投资损失713万元。
财务数据显示，公司的库存现金为2726.79元，可随时用于支付的银行存款为193万元，可随时用于支付的其他货币资金为3694万元，公司目前的现金余额为3887万元，同比减少75%。
董事会称，公司目前连续亏损，经营面临困难，目前披露了拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍然存在不确定性。
这是时隔5年后，该股票再度被戴上“*ST”的帽子。早在2009年8月，当时还叫做“华夏建通”的廊坊发展，就曾因部分资产经营停滞被实施特别处理，公司股票改名为“ST 建通”。10月，因2007年、2008年连续两年亏损，公司被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST建通”。
2011年，公司扭亏为盈，加之工商登记手续变更，“*ST建通”从2012年3月起变更为“ST廊发展”。2012年8月，因不触及各项风险警示的情形，公司股票变更为“廊坊发展”。
廊坊发展是隶属廊坊市投资控股集团有限公司旗下的国有上市企业。其母公司具有丰富的土地资源，且多位于环京区域。但过去几年来，廊坊发展对房地产业务似乎兴趣不大，总体经营情况也不尽如人意。最近五年来，公司仅2012年和2014年的净利润为正，其余均为负值。2013年和2016年，廊坊发展两次尝试重大资产重组未果。
当时，廊坊发展因其壳资源而受到资本方青睐。去年4月开始，恒大开始不间断地买入廊坊发展，直至10月份，恒大增持廊坊发展至20%，成为第一大股东。廊坊发展曾一度被认为是恒大地产在A股上市的借壳对象。
然而，2016年10月3日，中国恒大（03333.HK）发布公告，宣布深深房A（000029.SZ）以发行A股或现金方式购买中国恒大境内附属公司广州市凯隆置业有限公司持有的恒大地产100%股权。
至此，廊坊发展彻底无望成为恒大地产的借壳对象。
一直以来，廊坊发展“房无一间、地无一垄”，相反二股东廊坊控股旗下有多达30余万亩的土地储备和3个产业园区，但一直未对廊坊发展伸出援助之手。廊坊发展也一直试图注入园区管理业务扭转单一的主营业务，但由于缺乏运营人才和经验，大股东的资源优势和上市公司平台优势难以形成合力，产生的效果不好，而且政府方面对注入上市公司资产也比较谨慎。造成其经营一直不善。
业内人士指出，恒大举牌是出于对廊坊发展未来业务前景的看好，看中廊坊发展在河北的楼盘资源和在当地的业务发展。二股东的资源与恒大的资本和运营经验是很好的互补。也正因此廊坊发展退市危机对公司影响并不大。
此外，恒大对是否会减持廊坊发展并未明确回应。但恒大减持廊坊发展而造成利空影响的可能性很小，因为如此一来，恒大的大手笔投入将面临打水漂的风险，恒大不会放任不管。本次买入的直接是恒大地产集团，而非此前围而不举牌短炒系列的恒大人寿，说明恒大对廊坊发展这个上市平台还是很重视的，必要时不排除注入资产助力保壳。
值得一提的是，廊坊发展退市与其自身经营战略的失误有关，但这估计对恒大并购过程有利，即议价权在恒大手上。如果股价打压得越低，有利于降低大股东的增持成本。
之前，廊坊发展曾公告称，恒大地产并不排除取得廊坊发展实际控制权以及行使股东权利合法参与廊坊发展经营管理的可能。利用控股股东未来的重组或治理规划将激活廊坊发展经营活力，或再造一个新的廊坊发展值得期许。
只是，恒大第四次举牌后，廊坊发展的市值迈入了“百亿俱乐部”的门槛，但其账面总资产却不到2.2亿元，如此一个盈利能力不佳，资产规模微小的准壳股会在恒大和廊坊控股之间如何演变呢？
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