宁波银行私人银行部每周市场综述及策略（9月17日）

2018-09-18 19:50 来源: 宁波银行私人银行

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前半周，港股跟随国内A股颓势继续下挫，后半周中美贸易紧张局势缓解的利好消息释放之后，港股反弹，最终站上27000点。

本周，香港恒生指数收于27286点，较上周上涨1.16%。目前恒生AH股溢价率为19.92%，较上周上涨0.08个百分点。

债券市场

本周，央行公开市场开展了3300亿逆回购，无逆回购到期，逆回购口径累计净投放3300亿元，此外1000亿元国库现金定存本周到期。本周，央行时隔15日后重启逆回购，显示出央行呵护流动性合理充裕的意图，资金面边际宽松，资金利率小幅下行。

本周，资金利率涨跌不一，隔夜Shibor利率较上周回落3.9%。

当前市场对于通胀的担忧可能甚于经济下行预期的影响，8月份疲弱经济数据并未改善债市行情，整体仍处于下跌态势。在政策时滞期、经济企稳难以短期印证的情况下，市场预期的边际变化引起的债市调整幅度不大。此外，市场对于利率下行空间有限的预期较为一致，市场交易热情并不高。本周，国债10年期利率小幅上涨0.14%。

9月份，5000亿地方专项债发行将对短期流动性将造成一定扰动，为保证宽信用的有效推进和专项债的有序发行，央行很可能继续维持市场流动性整体宽松。

外汇市场

受消费者减少汽车和服饰购买，美国8月零售销售环比增速不及预期，录得六个月以来最低，美元指数承压。另一方面，英国脱欧谈判中悬而未决的问题或接近达成可行的解决办法，欧元和英镑兑美元的汇率显著升值。

本周，美元指数先跌后反弹至94.9766，较上周下跌0.46%。欧元兑美元和英镑对美元分别上升0.61%和1.18%。

本周，强势美元仍然施压于人民币的贬值预期。虽然美中贸易摩擦有缓和迹象，但是市场对贸易摩擦的不确定性态度仍有所保留，导致人民币对美元在本周继续区间走势。

本周，美元兑人民币离岸价报收于6.8802，人民币汇率较上周贬值0.16%。

大宗商品市场

周初，四级飓风佛罗伦斯逼近美国沿岸，极端天气或影响短期供给，叠加伊朗产量和出口量明显下降，国际油价受到提振。周三，美国EIA原油库存降幅超预期，继续推涨油价。但随后受OPEC和IEA月报显示原油供给持续上升，油价承压回落。

本周，ICE布油报收77.62美元/每桶，较上周上涨0.67%。

本周，中美贸易局势缓和弱化了黄金避免魅力，美国消费者物价指数不及预期压低了美国通胀加速的预期，上述因素皆构成金价的利空，但弱势美元支撑国际金价，驱动本周国际金价整体小幅上扬。

本周，伦敦金现价报收1201.95美元/盎司，较上周上涨0.25%。国际金价上涨和人民币汇率贬值共同驱动上海金现价较上周上涨0.57%。

8月通胀数据：CPI创近6个月新高

中国8月CPI同比涨2.3%，创6个月新高，前值2.1%；8月PPI同比涨4.1%，为连续第二个月下滑，前值涨4.6%。统计局：8月 CPI环比涨幅扩大主要受食品价格上涨较多影响，房租上涨拉动居住价格上涨0.5%； PPI 环比涨幅扩大，同比涨幅回落。

8月货币数据：信贷和M2不及预期

央行公布数据显示，中国8月新增人民币贷款1.28万亿元，预期1.4万亿元，前值1.45万亿元；M2同比增8.2%，预期8.6%，前值8.5%；8月社会融资规模增量为1.52万亿元，预期1.3万亿元，前值1.04万亿元；8月末社会融资规模存量为188.8万亿元，同比增10.1%。

8月经济数据：固定资产投资创新低

中国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，预期6%，前值6%；1-8月，规模以上工业增加值同比增长6.5%，增速较1-7月份回落0.1个百分点。中国1-8月固定资产投资同比增长5.3%，创历史新低，预期5.4%，前值5.5%。

中国8月社会消费品零售总额31542亿元，同比名义增长9%（扣除价格因素实际增长6.6%），预期8.8%，前值8.8%。1-8月，中国社会消费品零售总额242294亿元，同比增长9.3%。

中国1-8月房地产开发投资同比增长10.1%，前值10.2%；商品房销售面积同比增4.0%，前值4.2%；商品房销售额89396亿元，增长14.5%，增速比1-7月份提高0.1个百分点。1-8月份，房地产开发企业到位资金106682亿元，同比增长6.9%，增速比1-7月份提高0.5个百分点。8月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.98，比7月份提高0.10点。