近期，吉比特发布2023 年一季度报。从盈利的同比表现来看，可以说不太尽人意：
根据一季度报告，吉比特
1）营业收入：11.4 亿元，同比下降6.90%；
2）归母净利润：3.1 亿元，同比下降12.33%；
3）扣非归母净利润：2.8 亿元，同比下降15.76%。
尽管营收、净利润同比都出现了明显下滑，5月10日光大证券发布评级报告，维持了吉比特的“买入”评级。
不仅如此，近一个月更是有高达33家机构扎堆对吉比特调研，评级结果清一色“买入/增持”!
数据
来源：ifind，截至2023.5.11
为啥营收表现下滑还推荐买入？
各家机构有各家的理由，这里浅浅分析一下2个原因：
1）高基数效应。
光大证券表示，吉比特旗下《世界弹射物语》《地下城堡 3：魂之诗》前期产生的流水较高，而且部分流水递延至22Q1 确认收入，因此23Q1 营收面临一定同比高基数压力；
2）销售费用增加。
一季度吉比特销售费用同比增长12.2%，主要系《奥比岛：梦想国度》《一念逍遥》在韩国、东南亚于22Q3 上线，相比22 年同期为增量费用，以及《问道手游》宣传运营费同比增加。
除开以上短期因素影响吗，从基本面来说，吉比特主力游戏基本盘稳固，长周期经营能力凸显。核心游戏《问道手游》、《一念逍遥》保持一贯长线运营思路，用户数、排名保持较稳定水平。
1月，开年吉比特便放出大招，推出新年大服，开启7 周年庆活动，大服维持较高热度。其中《问道手游》在App Store游戏畅销榜平均排名为第28 名，最高至该榜单第10 名，表现不俗。
图源：《问道手游》
作为2023年的爆炸式热门赛道，今年以来游戏版号发放逐渐加快增多，审批已经呈现松动趋势。版号发放整体趋势的向好持续优化供给端，游戏新产品周期正逐步开启，各家游戏公司盈利端将逐步企稳。
游戏ETF(159869)是全市场规模最大的游戏ETF，近2个月获37亿元净流入。伴随版号密集回归、手游出海捷报频传、以及AIGC浪潮下降本增效的革命在即，游戏行业有望在2023迎来发展大年。
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风险提示：数据来源：ifind，2022.12.31。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2017-2022年完整会计年度业绩为：-23.37%、-41.25%、20.34%、-12.58、1.11%、-32.88%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。游戏ETF及其联接基金风险等级R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
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